Marknaden har alltid rätt (även när den har fel)

Börs-vd, aktiekurs, aktiemarknaden, värdering, kommunikation

november 22, 2024

Marknaden har alltid rätt (även när den har fel) – om vd:ar och aktiekurser

Ska vd uttala sig om aktiekurs och värdering?

Som börsnoterat bolag finns det både skrivna och oskrivna regler för vem som får säga vad och när. Finansiell kommunikation och Investor Relations handlar om att redovisa historiska resultat samtidigt som man bygger förtroende för företagets framtida utveckling. Hur väl man levererar på tidigare löften påverkar förtroendet och därmed sannolikheten för att uppnå en rättvisande värdering. Vad som anses vara en rättvisande värdering är dock subjektivt. Men bör en vd uttala sig om detta?

Eftersom en vd är underställd styrelsen och ansvarar för den löpande förvaltningen är det generellt sett inte vd:ns roll att kommentera bolagets aktiekurs eller värdering. Lyckligtvis följer de flesta denna princip, men ibland händer det att en vd uttrycker sig om dessa frågor.

Att vara ett börsnoterat bolag innebär att acceptera att marknaden sätter pris på aktien. Vilka faktorer som styr aktiekursen vid en given tidpunkt är ofta svåra att exakt definiera. Men som regel gäller att ett företag med högre förtroende också får en högre värdering – ceteris paribus.

Förtroende är avgörande för alla företag, men särskilt för de som dagligen bedöms av investerare på aktiemarknaden. Allt företaget gör och säger blir en del av varumärket – även det finansiella varumärket.

Aktiekurser: En blandning av dåtid och framtid

Aktiekurser reflekterar både historiska prestationer och förväntningar på framtida utveckling. Tyngdpunkten mellan dessa komponenter varierar beroende på bransch och marknadsförhållanden. Mogna företag är ofta lättare att prognosticera, medan tillväxtbolag bedöms utifrån framtidspotential. Investerare tenderar att extrapolera dåtid och nutid in i framtiden, vilket gör förtroendet till en nyckelfaktor för värdering. Den som levererar idag – gör det säkert även imorgon.

”Under promise, over deliver”

Att hålla sina löften är centralt, men med tanke på framtidens osäkerheter är det klokt att tillämpa principen "under promise, over deliver." Ett sätt att göra detta är att ge försiktiga prognoser med breda intervall som successivt kan snävas in. För företag som inte lämnar prognoser är det viktigt att bygga en långsiktig berättelse med tydliga milstolpar. Detta skapar en röd tråd som både externa och interna intressenter kan följa. Men att ”under promise” innebär inte att man kan avstå från att skapa förväntningar, för vad ska då marknaden bygga sina bedömningar på.

Varför vd bör undvika att diskutera aktiekursen

Marknaden behöver inte bevisa något för bolagen – det är tvärtom. Marknaden agerar snabbt och har ett långt minne. När en vd kommenterar aktiekursen uppfattas det ofta som ett tecken på desperation, vilket kan urholka förtroendet ytterligare. Vd:s roll är att leverera resultat, inte att analysera aktien.

Vid börsnoteringen har bolaget möjlighet att förmedla sin fullständiga berättelse i prospektet, som fungerar som grund för den initiala värderingen. Därifrån börjar ett långsiktigt arbete med att bygga förtroende genom strategisk Investor Relations och transparent kommunikation.

Den bittra sanningen

Det finns inga genvägar för att bygga långsiktigt förtroende och värde på aktiemarknaden. Följ dessa riktlinjer:

Tänk långsiktigt: Utveckla en hållbar strategi och förmedla den konsekvent.
Utnyttja tillgängliga verktyg: Använd hela IR-verktygslådan för att kommunicera med marknaden.
Var transparent: Säkerställ att all kommunikation är tydlig och faktabaserad.
Kommentera aldrig aktiekursen: Det underminerar förtroendet.
Ta hjälp av experter: Konsultera rådgivare för att stärka både strategi och kommunikation.

Har du frågor?

Behöver ni hjälp med att skapa en stark och trovärdig finansiell kommunikation? Kontakta oss på Box Communications – vi guidar er genom hela processen, från strategi till exekvering.